中海达(300177.CN)

鹰眼预警:中海达应收账款/营业收入比值持续增长

时间:20-08-21 21:18    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月21日,中海达(300177)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为5.52亿元,同比下降23.08%;归母净利润为3758.34万元,同比下降1.8%;扣非归母净利润为1146.2万元,同比下降55.52%;基本每股收益0.0556元/股。

公司自2011年1月上市以来,已经现金分红8次,累计已实施现金分红为7866.36万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对中海达2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为5.52亿元,同比下降23.08%;净利润为4335.46万元,同比下降21.86%;经营活动净现金流为-1.22亿元,同比增长41.66%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为41.59%,22.9%,-23.08%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)5.84亿7.18亿5.52亿营业收入增速41.59%22.9%-23.08%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为102.97%、136.19%、184.46%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)6.02亿9.78亿10.19亿营业收入(元)5.84亿7.18亿5.52亿应收账款/营业收入102.97%136.19%184.46%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降23.08%,经营活动净现金流同比增长41.66%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)5.84亿7.18亿5.52亿经营活动净现金流(元)-1.16亿-2.1亿-1.22亿营业收入增速41.59%22.9%-23.08%经营活动净现金流增速-358.98%-79.88%41.66%
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-1.2亿元,持续三年为负数。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-1.16亿-2.1亿-1.22亿
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-1.2亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-1.16亿-2.1亿-1.22亿净利润(元)6199.88万5548.65万4335.46万
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-2.82低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-1.16亿-2.1亿-1.22亿净利润(元)6199.88万5548.65万4335.46万经营活动净现金流/净利润-1.88-3.78-2.82
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为48.46%,同比下降0.72%;净利率为7.85%,同比增长1.58%;净资产收益率(加权)为2.15%,同比增长3.37%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内,预收款项/营业收入比值为17.27%,显著高于以往同期。

项目201806302019063020200630预收款项(元)1969.14万4346.32万9541.93万营业收入(元)5.84亿7.18亿5.52亿预收款项/营业收入3.37%6.05%17.27%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为32.59%,同比增长10.57%;流动比率为2.24,速动比率为1.8;总债务为4.76亿元,其中短期债务为4.38亿元,短期债务占总债务比为92.12%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.71、0.43、0.36,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率0.710.430.36
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为0.4亿元,较期初变动率为33.78%。

项目20191231期初预付账款(元)2835.02万本期预付账款(元)3792.83万
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长33.78%,营业成本同比增长22.55%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速27.31%10.35%33.78%营业成本增速32.97%25.72%-22.55%
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报,其他应收款/流动资产比值分别为2.99%、4.06%、4.1%,持续上涨。

项目201806302019063020200630其他应收款(元)4775.75万7921.25万8432.43万流动资产(元)15.98亿19.5亿20.57亿其他应收款/流动资产2.99%4.06%4.1%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求,融资渠道趋紧。报告期内,经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-1.8亿元,筹资活动净现金流为-0.2亿元,经营活动无法覆盖投资资金需求,融资渠道趋紧。

项目20200630经营活动净现金流(元)-1.22亿投资活动净现金流(元)-5533.3万筹资活动净现金流(元)-1500.84万
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内,经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负,分别为-1.2亿元、-0.6亿元、-0.2亿元,需关注资金链风险。

项目20200630经营活动净现金流(元)-1.22亿投资活动净现金流(元)-5533.3万筹资活动净现金流(元)-1500.84万
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.4亿元、0.3亿元,公司经营活动净现金流分别-1.2亿元、-2.1亿元、-1.2亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)4045.04万4216.09万2628.69万经营活动净现金流(元)-1.16亿-2.1亿-1.22亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为0.56,同比下降37.22%;存货周转率为0.74,同比下降37.6%;总资产周转率为0.18,同比下降27.17%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为23.57%、30.81%、32.63%,持续增长。

项目201806302019063020200630应收账款(元)6.02亿9.78亿10.19亿资产总额(元)25.53亿31.74亿31.23亿应收账款/资产总额23.57%30.81%32.63%
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报,存货/资产总额比值分别为9.06%、11.96%、13.02%,持续增长。

项目201806302019063020200630存货(元)2.31亿3.8亿4.07亿资产总额(元)25.53亿31.74亿31.23亿存货/资产总额9.06%11.96%13.02%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 固定资产变动较大。报告期内,固定资产为3亿元,较期初增长35.95%。

项目20191231期初固定资产(元)2.17亿本期固定资产(元)2.96亿
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为3.38、3.35、1.87,持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)5.84亿7.18亿5.52亿固定资产(元)1.73亿2.14亿2.96亿营业收入/固定资产原值3.383.351.87
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为14.45%、14.66%、16.87%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售费用(元)8444.38万1.05亿9319.88万营业收入(元)5.84亿7.18亿5.52亿销售费用/营业收入14.45%14.66%16.87%
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